Comment calculer la propagation des obligations: 11 étapes (avec images)

Si vous êtes un commerçant, un investisseur ou toute personne impliquée sur le marché obligataire, vous pouvez savoir comment calculer la propagation des obligations. La propagation des obligations fait référence à la différence entre les taux d`intérêt de deux obligations. Il s`agit d`un facteur clé pour identifier les différents risques et avantages d`une obligation particulière sur le marché des obligations. De nombreux professionnels utilisent des cautionnements propagés pour évaluer les rendements relatifs sur les obligations et les bénéfices pouvant être réalisés en les investissant. Si vous avez besoin de calculer la propagation des obligations pour une obligation particulière, commencez par calculer son rendement.

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Calculer le rendement des obligations

1. Trouver des informations sur les obligations. Afin de calculer les rendements obligataires, vous aurez besoin d`informations sur le prix de la liaison et des valeurs de ses paiements. Recherchez son prix de marché, sa valeur nominale et ses détails sur les paiements de coupon. Bien que les informations soient plus difficiles à trouver pour les obligations que pour les stocks ou les fonds communs de placement, il peut toujours être situé via votre courtier, votre plate-forme de courtage en ligne et des sites Web d`actualités financières telles que Yahoo! Finance et Bloomberg.

Pour les paiements de coupon, recherchez le taux de coupon. Ces informations sont généralement fournies avec des devis obligataires.

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2. Calculer le rendement nominal. Le rendement nominal est le type de rendement de liaison utilisé le plus souvent. C`est simplement le taux de coupon du lien. Ou, il peut être calculé comme le retour annuel divisé par la valeur nominale (également appelée valeur faciale) de la liaison. Il est également appelé le rendement du coupon. Plusieurs fois, ces informations seront déjà disponibles dans la citation d`obligations et ne nécessiteront aucun calcul.

Par exemple, une liaison qui paie les paiements de coupon de 5.5% par an auraient un rendement nominal de 5.5 pour cent.

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3. Trouver le rendement actuel. Le rendement actuel est distinct du rendement nominal en ce qu`il a utilisé le prix actuel du marché du lien plutôt que la valeur nominale. Il est calculé comme les flux de trésorerie annuels divisés par le prix actuel du marché. C`est le rendement le plus utilisé le plus utilisé lors du calcul des écarts d`obligations.

Par exemple, une liaison avec une valeur de 1 000 $ par rapport à 5.5% de paiement du coupon annuellement paierait 55 $ par an. Si le cautionnement se négocie actuellement à 970 $, le rendement actuel est d`environ 5.67%.

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Calculer les écarts d`obligations

1. Analyser les écarts de rendement. Dans sa forme la plus élémentaire, une écart de liaison est simplement la différence, ou "diffuser," entre deux taux d`intérêt des obligations. Notez le taux d`intérêt d`une obligation donnée, puis sélectionnez une autre liaison avec laquelle la comparer. Notez que le taux d`intérêt de l`obligation. Soustrayez le taux d`intérêt inférieur du taux d`intérêt plus élevé. Ce sera la propagation des obligations. Cette mesure s`appelle également la propagation de rendement.

La propagation de rendement peut également être calculée entre autres titres de créance, tels que des certificats de dépôt.
Par exemple, si une liaison a un rendement de 5% et une autre a un rendement de 4%, la propagation est de 1%.

Les obligations peuvent avoir des rendements différents pour un certain nombre de raisons, y compris leur mandat (la durée de leur vie), la qualité (les obligations considérées comme plus risquées peuvent payer des taux d`intérêt plus élevés) et d`autres qualités.

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2. Analyser le coupon se répand. La propagation du coupon est la différence entre les rendements nominaux ou les taux de coupon, de deux obligations. Par exemple, deux liaisons avec des taux de coupon de 7 et 5% auraient une propagation de coupon de 2%, soit 200 points de base. Les spreads de coupon peuvent être utilisés comme moyen d`analyser le rendement ou les écarts de crédit.

Par exemple, si les deux obligations mentionnées précédemment dans cette étape (avec la propagation de coupons de 2%) n`avaient qu`une propagation de liaison de 1%, vous pouvez conclure qu`il y a d`autres facteurs réduisant la valeur de la liaison qui paie 7%.

3. Convertir le taux d`intérêt de la propagation en un ensemble de "points de base". De nombreux professionnels utilisent des points de base pour évaluer les spreads d`obligations. Pour faire la conversion, multipliez simplement le pourcentage de transparentage de liaisons de 100. Un point de base est 1/100 d`un point de pourcentage. Ainsi, par exemple, une propagation de 0.25%, lorsqu`il est multiplié par 100, est de 25 points de base. Ce calcul entraîne un système légèrement plus pratique de faire des comparaisons (au lieu d`utiliser de très petits nombres).

Les points de base sont abrégés comme "Bp" ou alors "bps" et peut être appelé verbalement comme "bip."

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Utilisation de la propagation des obligations

1. Calculer la propagation de crédit. Une propagation de crédit est un type spécifique de la propagation de liaison qui calcule la différence de rendement entre un U.S. Bond de Trésor et un autre lien de la même maturité. Par exemple, une obligation de sociétés de 10 ans pourrait être comparée à une note de trésorerie de 10 ans. La propagation de crédit est une représentation du risque de crédit perçu (le risque que l`émetteur par défaut sur les paiements obligataires) entre les émetteurs obligataires, avec le U.S. Le Trésor est le lien le plus fiable et tout lien par rapport à celui d`être une fiabilité plus faible.

Par exemple, si une liaison a un rendement de 5.5% et une note de trésorerie avec la même maturité a un rendement de 2.7%, la propagation de crédit est 2.8%, ou 280 points de base.

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2. Jetez un coup d`œil aux spreads d`obligations historiques. Avec de nouveaux outils informatiques, les traders, les investisseurs et d`autres peuvent évaluer les spreads d`obligations au fil du temps. Cela pourrait en dire plus sur la différence entre deux liaisons qu`une simple propagation des obligations peut. La même chose peut être faite lors de la comparaison du même type de liaison ou de liaison maintenant et dans le passé. Une étalement de liaison actuelle plus petite que la moyenne historique peut indiquer une confiance plus élevée que la moyenne des investisseurs dans cette sécurité.

La propagation des obligations entre deux liaisons différentes peut changer au fil du temps pour un certain nombre de raisons. Essayez de déterminer une tendance, puis la raison de la diminution augmente. Les rendements changent comme les changements de taux d`intérêt du marché (les deux se déplacent inversement les uns aux autres), tandis que le coupon reste le même. Deux liaisons de même qualité doivent avoir des rendements similaires.

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3. Reliez votre cautionnement propagation au risque de crédit. Étaux d`obligations, et en particulier les écarts de crédit, sont liés au risque perçu d`investir dans une obligation. C`est-à-dire que le risque que l`émetteur (l`entité étrangère ou la société qui soutient le lien) ne effectuera pas de paiements sur ce lien comme promis. Comme le risque a augmenté, la propagation du crédit augmente également. Les spreads sont alors plus élevés pour des sociétés moins fiables et des pays en développement.

Déterminer la propagation de crédit pour une obligation que vous envisagez d`investir dans. La taille de la propagation vous aidera à obtenir une idée du risque que le marché croit que la liaison porte ses portes.

Les agences de notation obligataire, telles que Moody`s, Standard et Poor, et les émetteurs obligataires de tarifs Fitch en fonction de leur risque de crédit. Les obligations sont notées d`AAA à C (ou d`une échelle similaire, selon l`agence de notation), ce qui représente la balance des obligations de qualité sécuritaires, à risque à risque, "Camelote" obligations.

Les rendements proposés par des obligations sont inverse de leur cote de crédit. Par exemple, un émetteur astéralisé AAA ne peut avoir besoin que de 6%, tandis qu`un émetteur noté B pourrait avoir besoin d`offrir 9% pour un lien avec les mêmes termes.

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4. Évaluer les performances du marché. Les écarts de crédit peuvent également être utilisés pour évaluer l`incertitude des investisseurs. Par exemple, si les investisseurs dans l`ensemble se sentent incertains sur l`avenir, ils se tourneront vers des obligations AAA. Cette demande entraîne ensuite une augmentation de prix des obligations notées AAA, entraînant une diminution de leurs rendements actuels. Cela entraîne alors des écarts de crédit plus larges, qui peuvent être interprétés comme un signe d`incertitude des investisseurs.

Par exemple, comme la confiance des investisseurs tombe, ils cherchent plus de sécurité en vendant des obligations notées B et en investissant dans des évaluateurs AAA. Cela provoque la chute du prix des obligations de qualité médiocre, augmentant leurs rendements. Les obligations de qualité supérieure augmenteront simultanément du prix dû à la demande, tout en réduisant leur rendement.

Cela peut être divisé en analyses en analyses de différentes industries, secteurs ou marchés obligataires. Si le cautionnement se propage augmente (élargissement) pour l`un d`entre eux, cela signifie que l`industrie est surperformant les autres.

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5. Utilisez des spreads de crédit dans le cadre d`une stratégie de négociation. Les traders obligataires, tels que tout autre type de commerçant, tentent d`acheter de bas et de vendre haut. En termes de propagations d`obligations, cela signifie que l`achat de la prolongation est large et de vente quand ils sont étroits. Ou, en d`autres termes, acheter lorsque la confiance des investisseurs est faible et qui vend quand elle est élevée. Cependant, cette pratique est risquée et ne devrait être pratiquée que par des traders obligataires professionnels ou très expérimentés.